舞动比特币巅峰：机构入场略显谨慎，散户资金勇猛

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记者丨胡天骄

编辑丨李依林

截至北京时间3月16日18:55，每枚比特币的交易价格为55952.52美元。

大概可以用“巅峰之舞”来形容比特币这一波屡创新高、震荡剧烈的行情。 市场尚未消化每比特币 50,000 美元的记录，但后者在上周末首次攀升至 60,000 美元。 一个新的水平，一度达到60415.34美元。 当市场试图看清60000美元的心理价位时，类似的震荡反复出现，比特币再次从高点回落，一度触及46000美元大关。

表象之下，投资者的资金流动有哪些微妙的增减？

机构玩家进退节奏变化

图/图虫

比特币今年涨幅超过100%58比特币交易所，比去年同期上涨近20倍。 回顾这段旅程，比特币正在上演类似“过山车”的情节。

3 月 14 日，在大多数金融交易休整的时候，比特币在突破 5.9 万美元大关后不久，即突破 6 万美元心理价位，日内触及 60415.34 美元，总市值超过 1.1 万亿美元，超过全球总市值。加密货币。 60%。

但这个新高似乎是短暂的。

3 月 15 日，比特币价格从高点回落，暴跌 5000 美元，重回 55000 美元关口。 紧接着3月16日再次跌破5.4万美元。根据公开信息梳理58比特币交易所，24小时内比特币市值缩水46.74亿美元，24小时内有超过13万人爆仓。

对此，一位比特币资深人士告诉记者，牛市出现大幅回撤是很正常的情况。 “以股票为例，如果从最高点下跌20%，就可以称之为技术性回调。比特币从2月初的5.8万美元交易价跌至4万美元左右，这是一个很大的回调。”回撤，而这次下跌也可以理解为技术回撤或波动。

“比特币的下跌一直是由多种因素决定的，按照纯粹理性的市场逻辑，比特币因其特性每天都会上涨一点，但实际上，比特币不可能永远保持上涨趋势，”他说。 他补充道，“市场上总会存在多空博弈，但总体来看，较大的波动一般是由大机构、大资金的进退造成的。”

那么，这一波行情背后隐藏着怎样微妙的多空逻辑呢？

在上述资深比特币投资者看来，虽然此前比特币被推至6万美元附近是多方面因素造成的，但与散户或个人投资者关系不大。 “仅靠机构投资者——灰度就买入了数百亿美元的比特币，这不是个人投资者可以控制的趋势。

21世纪经济报道记者持续关注发现，特斯拉、万事达、Square、Paypal等在比特币领域蓬勃发展。 美图、摩根大通、高盛和摩根士丹利开始布局比特币。

维持看涨观点，资深比特币玩家 Microstrategy 继续购买比特币。 自 3 月以来，MicroStrategy 先后两次宣布将斥资 1500 万美元和 1000 万美元购买比特币。 根据Bitcoin Treasuries的数据，截至2021年3月15日，该公司已以22.1亿美元的总购买价格购买了约91,326枚比特币，其持有的比特币价值已超过51亿美元。

此外，科技公司Digihost Technology和挪威控股公司Aker ASA的子公司Seetee AS3分别在2月和3月增持比特币至184枚和1170枚。

美国证券交易委员会 (SEC) 本周披露的文件显示，数字资产投资公司 LedgerPrime 已出售价值 4950 万美元的证券，用于投资比特币和以太坊。

除了直接增持比特币，灰度比特币信托（GBTC）似乎已经成为投资机构的新标配。

灰度（Grayscale）母公司数字货币集团Digital Currency Group（DCG）3月10日正式宣布，计划收购价值2.5亿美元的GBTC，并将定期向SEC报告股票收购信息； 3 月 11 日，据透露，以色列投资大亨 Altshuler Shaham 去年底已向 GBTC 投资 1 亿美元，涉足比特币。 截至2020年，其资产管理规模（AUM）超过500亿美元。

资产管理公司 WisdomTree Investments 在加拿大推出比特币 ETF 后，已向美国证券交易委员会提交了申请推出比特币交易所交易基金 (ETF) 的申请。 前白宫经济顾问、对冲基金Skybridge Capital创始人Anthony Scaramucci在3月12日预测，比特币ETF有望在今年年底前在美国获批。 Skybridge Capital 此前曾在 1 月初推出了比特币基金。 同时向比特币投资 1.82 亿美元。

随着比特币不断飙升至新高，去年底，在多家全球知名金融机构相继在比特币领域占据主导地位后，个人投资者与机构之间的资金比例持续平衡，且两人有望面对面较量。 摩根大通最新数据显示，今年一季度散户资金流入比特币有望超过机构。

包括 Nikolaos Panigirtzoglou 在内的摩根大通策略师在最新报告中指出，以 Square 和 Paypal 数据为参考，散户投资者本季度迄今已购买超过 187,000 枚比特币。 相比之下，上一季度（2020 年第四季度）约为 205,000。 同期，机构购买了约17.3万枚比特币，上季度购买了近30.7万枚比特币。

散户资金进退有勇

图/图虫

迄今为止，大大小小的机构对比特币的关注度和认可度还在逐渐提升，不断入场，偶尔还会增持。 资金不断涌入比特币市场，但已经显得谨慎，而散户资金则表现出勇猛。

欧基云链研究院在接受21世纪经济报道采访时表示，在全球通胀预期上升的背景下，无论是机构投资者还是中小投资者都在买入比特币。 以往，至少到今年秋季，全球经济复苏和宽松货币政策的基调仍不会有明显改变。 尤其是欧美等国家直接向民众发放现金补贴的财政政策，只会让更多的中小投资者涌入市场。 进入比特币市场。

“对于交易加密货币的个人投资者而言，比特币是新冠疫情期间的主要投资渠道。在股票交易明显波动的情况下，比特币保持了出人意料的看涨趋势，让大多数投资者成为赢家”，“打包刺激支票，以及个人投资者因新兴的加密货币交易热潮而重新焕发活力，”Oanda Corp. 高级市场分析师 Ed Moya 表示。

外汇经纪商 Pepperstone Group Ltd. 的研究主管克里斯韦斯顿也在报告中表示，疫情刺激计划的资金已经流入比特币等加密货币市场，以支持其对加密货币市场的新信心。牛市，比特币需要保持在略高于 58,000 美元的高位上方。

但即使有更多的散户入场比特币，与机构的持续大规模吸纳相比，还有很长的路要走。

“主要原因是机构在增持比特币，但实际上此时机构购买的比特币数量已经缩水。” 上述比特币资深人士解释说，“除了灰度，现在大多数机构都没有用真金白银购买比特币。其管理的资产超过1%。机构没有显着增加比特币的头寸，但只要他们继续小幅加仓，比特币价格将继续上涨。”

不过他也指出，与个人投资者相比，大大小小的机构往往对风向更加关注和敏感，因为国家还没有出台严格明确的规定，比特币总体呈现出上升趋势。 “不过，如果美国或其他国家真的对包括比特币在内的加密货币出台监管政策，这波行情很可能会减半或蒸发。”

中国通信行业协会区块链专业委员会轮值主席、火币大学校长于佳宁在接受21世纪经济报道采访时表示，随着牛市持续，散户和机构资金仍在增加。 “由于前期涨幅较大，很多机构在入场时机的选择上会更加谨慎。因此，从目前新增资金和用户的情况来看，散户的增量占比较高，但这不会改变未来的市场，市场将由机构主导。

在散户和机构的对比方面，欧基云链研究院认为，机构投资者的投资行为相对理性。 机构投资者进入数字货币市场，主要以比特币等数字货币作为配置资产，不会追涨杀跌，频繁买卖。 中小投资者的投资行为一般被称为“噪音交易”，在市场上表现为“追涨杀跌”，频繁买入卖出。

“因此，一般机构投资者将决定市场的中长期走势，而‘噪音交易者’主要在短期内影响资产价格。当市场主体为‘噪音交易者’时，市场容易出现‘非理性’的繁荣，随之而来的是资产泡沫的破灭。” 欧凯云链研究院表示。

此外，欧凯云链研究院认为，机构投资者很容易对中小投资者形成示范效应。 当明星投资机构购买比特币时，中小投资者会跟风购买。 ” 最显着的例子就是特斯拉之父马斯克的接连打电话。2021年1月29日，马斯克将个人推特签名改为‘#bitcoin’后，大批马斯克的“粉丝”开始涌入。比特币市场，比特币瞬间上涨18%，达到3.8万美元；当特斯拉在2月8日宣布购买15亿美元比特币时，比特币一天内上涨超过7000美元，突破4.7万美元。”

在嘉宁看来，机构投资者和个人投资者的投资特点决定了他们对比特币价格走势的影响是不同的。

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本期编辑 陈思 实习生陈希源

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